YPF mejoró su oferta de reestructuración de deuda internacional

El directorio de YPF aprobó modificaciones para hacer más atractiva la propuesta de la reestructuración de su deuda, por unos 6.600 millones de dólares, tras no lograr ayer el aval de los inversores para avanzar en el proceso.

Las modificaciones principalmente buscan fortalecer la estructura de garantías del bono respaldado con flujo de exportaciones con vencimiento en 2026 y atender la preocupación de los inversores sobre la inexistencia de flujos durante los próximos dos años.

Las garantías del bono 2026 se reforzaron por medio del ofrecimiento de una prenda en primer grado sobre acciones de la subsidiaria YPF Luz, una de las mayores desarrolladoras y operadoras de plantas de generación de energía eléctrica renovable y térmica del país.

Las garantías del bono 2026 se reforzaron con acciones de la subsidiaria YPF Luz.

Respecto al flujo de intereses durante los próximos años, YPF incorporó el pago de cupones en los tres nuevos bonos a tasas del 4% para el 2026, 2,5% para el 2029 y 1,5% para el 2033.

Adicionalmente, para incrementar el valor económico de la propuesta de canje, se incrementó la tasa de interés de los nuevos bonos 2026 y 2029 del 8,5% al 9%, aplicables desde enero de 2023. Por otro lado, también modificó las estructuras de amortización de los nuevos bonos 2026 y 2029 para acortar la vida promedio, entre otras.

YPF incorporó el pago de cupones en los tres nuevos bonos a tasas del 4% para el 2026, 2,5% para el 2029 y 1,5% para el 2033.

Estos cambios se suman al ya introducido el 14 de enero por el cual la compañía modificó las características de las mayorías necesarias para proceder con el cambio de los términos y condiciones no económicos de los bonos viejos, pasando a requerir mayoría absoluta de tenedores de cada serie.

Despejar el horizonte financiero

Como era previsible, la petrolera no pudo reunir ayer el quorum necesario en ninguna de las siete asambleas de acreedores que había convocado para avanzar con la restructuración de su deuda.  YPF debe enfrentar el 23 de marzo un vencimiento de deuda por 413 millones de dólares. Como el Banco Central no le garantizó el acceso a las divisas, decidió impulsar el canje de la deuda total.

Se extendió el vencimiento final de la oferta al 5 de febrero, y las nuevas condiciones son válidas para aquellos inversores que ya han ingresado sus bonos al canje como para todos aquellos que deseen hacerlo ahora.

A través de esta nueva propuesta, YPF busca satisfacer las demandas del mercado para renegociar su deuda y de esa forma aliviar su situación financiera, la cual viene afectada por el declino de la producción de gas y petróleo que la compañía arrastraba de años anteriores, y que fue agravada por el impacto de la pandemia del Covid-19.