Horacio Marín en CERAWeek: “La guerra acelera la expansión del proyecto Argentina LNG”

HOUSTON, EE.UU. Enviado especial. Desde las entrañas de CERAWeek BY S&P 2026 en Houston, el epicentro global del debate de la industria energética, el presidente y CEO de YPF, Horacio Marín, trazó una hoja de ruta cada vez más en línea recta para el gas de Vaca Muerta. El ejecutivo confirmó que la inestabilidad geopolítica por el conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán, actúa como un catalizador inesperado para la iniciativa exportadora. “La guerra acelera la expansión del proyecto Argentina LNG de una forma que ustedes no se imaginan”, sentenció.

El consorcio conformado por YPF, la italiana ENI y XRG (subsidiaria de ADNOC la compañía petrolera estatal de Abu Dabi), consolida el diseño final de la ingeniería financiera. Los socios apuntan a estructurar una capacidad base de 12 MTPA este mismo año, con altas chances de sumar otros 6 MTPA en una fase expansiva casi inmediata. La ventana de oportunidad global exige agilidad comercial y la crisis energética que amenaza con solar en el viejo continente acorta los plazos.

La danza por el cuarto socio

Desde hace varias meses se negocia en la más estricta confidencialidad el ingreso de un gigante global al consorcio, con nombres de peso en el radar del sector, que van desde Aramco a ExxonMobil. Marín aclaró el panorama con absoluto pragmatismo técnico. Los tres socios fundadores tienen capacidad plena para ejecutar la obra en soledad y no dependen de capital adicional para avanzar.

“No es que el consorcio busca un cuarto socio, es una oportunidad porque es un actor importante si se da”, precisó el directivo desde Houston, en diálogo con la prensa argentina. Las negociaciones transitan su fase de definiciones y dependen de los tiempos de aprobación corporativa de la empresa interesada. La meta de YPF es estructurar el negocio con o sin ese jugador adicional en la mesa.

El Project Finance récord de Latinoamérica

La arquitectura financiera del Argentina LNG marca un hito sin precedentes en la región. El diseño contempla un Capex total de 30.000 millones de dólares. El desarrollo del upstream en la cuenca neuquina demandará 10.000 millones, fondeados con mecanismos corporativos tradicionales.

El gran desafío radica en el midstream y downstream, donde la infraestructura e instalaciones costarán 20.000 millones de dólares. Marín confirmó que JPMorgan oficia como asesor financiero para apalancar el 70% de ese capital. El objetivo es captar entre 14.000 y 15.000 millones de dólares a través de un esquema puro de Project Finance.

La estrategia financiera involucra a bancos comerciales y agencias de crédito a la exportación (ECAs). Estas instituciones de desarrollo resultan vitales porque otorgan garantías a los prestamistas, alargan los plazos de pago y reducen la tasa de interés de la deuda. “Es el Project Finance más grande de la historia de Latinoamérica”, subrayó el titular de la petrolera de bandera.

Contratos, FID y el peso del RIGI

a petrolera prevé tener los documentos mínimos para negociar el fondeo a fines de abril. El objetivo final, acordado con los socios internacionales, es alcanzar la Decisión Final de Inversión (FID) en octubre de este año.

Para agilizar el proyecto, el consorcio licitará las obras sujeto a la confirmación de la inversión. Marín detalló que buscan homologar requerimientos técnicos previos a la compulsa para garantizar transparencia y velocidad de ejecución. La construcción de los buques licuefactores, valuados entre 2.000 y 3.000 millones de dólares cada uno, asoma como uno de los contratos de mayor peso específico.

En el plano comercial, YPF negocia contratos de compraventa de gas con países desarrollados de Europa y Asia para mitigar el riesgo financiero. El esquema reserva un 20% de la producción para el mercado spot, volumen clave que incluso sirve para abastecer a la propia Argentina durante los picos de demanda invernal. Toda esta ingeniería de escala mundial, aclaró Marín, descansa sobre un pilar normativo innegociable: “Sin RIGI no hay LNG”.

Datos clave del proyecto Argentina LNG

• Impacto Geopolítico: Los recientes ataques a infraestructuras energéticas clave en Medio Oriente (como el tren de GNL en Qatar que afectó el suministro a Europa) posicionan a Argentina como un proveedor seguro, alejado de los conflictos globales y con salida a ambos océanos.

• Estructura del Financiamiento: La obra requiere 30.000 millones de dólares. El consorcio busca financiar 15.000 millones (el 70% del midstream y downstream) mediante Project Finance, apoyándose en la calificación crediticia de los futuros compradores (offtakers) del primer mundo.

• Cronograma Operativo: Con la meta de alcanzar el FID en octubre de 2026, se pondrá en marcha licitación de infraestructura pesada (gasoductos y buques). Se estima un plazo de construcción de cuatro años, proyectando las primeras exportaciones de GNL a gran escala hacia el cierre de la década.