GeoPark ya tiene en producción cinco pozos en Vaca Muerta
La petrolera incrementó un 51% su extracción de hidrocarburos en la formación no convencional y sumó un nuevo bloque exploratorio. Para financiar esta etapa intensiva de inversiones, emitió deuda por US$ 550 millones y pausó el pago de dividendos.
GeoPark pisa fuerte el acelerador en el desarrollo no convencional. La compañía independiente presentó sus resultados operativos del tercer trimestre de 2026 y Vaca Muerta brilla como el motor principal de su crecimiento. La firma logró un incremento del 51% en su producción de hidrocarburos en Argentina frente al trimestre anterior.
La operadora adelantó su cronograma original de tareas en el shale neuquino. Durante este período, fracturó y puso en producción cinco pozos en la formación. Este nivel de actividad intensiva demandó inversiones de capital por 30,4 millones de dólares solo en el capítulo argentino de la empresa.
Con esta inyección de capital, la producción local promedió los 2.108 barriles de petróleo equivalente por día (boepd). Felipe Bayon, CEO de la compañía, explicó que los resultados reflejan una transición planificada en el portafolio. La firma migra de una etapa de cosecha de caja en activos maduros hacia la inversión disciplinada para garantizar crecimiento a largo plazo.
Corralera Noreste: expansión en Vaca Muerta
La empresa no solo perfora más rápido en sus áreas actuales, sino que amplía su horizonte geográfico. En octubre de 2026, GeoPark se adjudicó el bloque Corralera Noreste, ubicado en la ventana norte de Vaca Muerta. La nueva concesión suma 26.900 acres brutos a su cartera, con una participación operativa del 90%.
Los estudios técnicos preliminares arrojan métricas prometedoras. El área posee un potencial de recursos brutos no arriesgados cercano a los 200 millones de barriles equivalentes. Si las fases iniciales de evaluación y desarrollo resultan exitosas, el bloque alcanzaría un pico de producción de entre 40.000 y 50.000 boepd.
La dirección implementará una estrategia de reducción de riesgos por fases en este nuevo activo. La operadora financiará los compromisos iniciales con la caja disponible, mientras evalúa el rendimiento técnico geológico antes de desembolsar el capital del desarrollo masivo.
Ingeniería financiera para el shale
El desarrollo a gran escala del no convencional exige un músculo financiero robusto. Para sostener este volumen de desembolsos, GeoPark ejecutó una jugada agresiva en el mercado de capitales. La compañía colocó 550 millones de dólares en bonos senior al 9,5% de interés con vencimiento en 2033.
Los fondos frescos tienen un destino estratégico dual. Por un lado, la operadora recompró el 60% de sus notas con vencimiento en 2030 y redimió la totalidad de los bonos 2027. Por el otro, garantizó el capital necesario para blindar su programa de perforación y completación 2027 en Neuquén.
Esta fase de alta inversión altera la estructura de liquidez inmediata. El flujo de caja libre antes del servicio de la deuda arrojó un saldo negativo de 55,5 millones de dólares en el trimestre. Para proteger la caja durante esta etapa de alto capex,el directorio suspendió el pago de dividendos.
Impacto de precios y diferenciales comerciales
Más allá de los hitos operativos, los márgenes financieros globales sufrieron la presión del contexto internacional. Los ingresos totales de la compañía cayeron un 19% interanual y se ubicaron en 116,2 millones de dólares. El Ebitda ajustado totalizó 45,8 millones de dólares, lo que representa un margen del 39%.
El desempeño económico absorbió el golpe de la baja del precio del crudo Brent, que promedió los 91,4 dólares por barril. A la merma internacional se sumó la ampliación de los castigos locales. En Argentina, el crudo Medanito pasó de registrar una prima de 1,79 dólares a un descuento de 3,50 dólares por barril.
Los costos operativos también experimentaron un alza significativa. El gasto de extracción trepó a 20,7 dólares por barril equivalente. La directiva atribuyó este incremento a los mayores costos de energía eléctrica, la apreciación de las monedas locales frente al dólar y un aumento en las actividades de intervención de pozos.
A nivel consolidado regional, la producción de la compañía en Argentina y Colombia alcanzó los 27.973 barriles diarios. Las operaciones en Colombia aportaron estabilidad con 25.865 barriles. A pesar de los desafíos coyunturales de precios, GeoPark reportó un sólido Retorno sobre el Capital Medio Empleado (ROACE) del 17% en los últimos doce meses.
Los gastos de capital totalizaron $72.2 millones, uno de los niveles de inversión trimestral más altos de GeoPark en los últimos años, llevando la inversión de los últimos dos trimestres a $148.6 millones. El programa Vaca Muerta de la petrolera avanza por delante del cronograma de desarrollo original, adelantando la inversión y el crecimiento esperado de la producción.
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