Los mercados petroleros entraron en pánico y el barril supera los u$s 110
Con las consecuencias del conflicto en Ucrania, los mercados petroleros están en pánico y es probable que la OPEP+ se mantenga en un modesto aumento de la producción.
Por Louise Dickson (*)
El pánico del mercado está aquí. La situación actual del mercado es extrema por cualquier medida en términos históricos de precios del petróleo, exhibiendo la prima de precio puntual más grande de la historia.
Inversionistas, comerciantes y políticos por igual están luchando para abordar el empeoramiento del enfrentamiento entre Rusia y Ucrania. La reacción alcista inicial de los precios después del conflicto en Ucrania que comenzó hace seis días solo se está intensificando. El escenario realista actual es que una gran parte del crudo ruso, así como los productos derivados del petróleo refinado, dejarán de ser palpables en el mercado y crearán un déficit de suministro mientras dure el conflicto armado.
La capacidad del mercado para acceder al crudo de la región debido a las sanciones o al riesgo de pérdidas absolutas de suministro parece que persistirá durante un período prolongado, dadas las realidades sobre el terreno.
La liberación coordinada de la AIE de 60 millones de barriles de acciones no solo no logró calmar el mercado petrolero, sino que avivó aún más el pánico, ya que era una señal del grupo, que históricamente solo ha liberado acciones durante la Guerra del Golfo, el huracán Katrina y Libia. guerra civil, que lo que se avecina es un aumento de los precios del petróleo.
Los precios más altos son una gran amenaza económica para los países importadores de petróleo que aún se están recuperando de dos años de existencia pandémica.
La liberación de 60 millones de barriles, aunque en el papel parece grande, sigue siendo solo una gota en el océano en comparación con los 4-5 millones de bpd de exportaciones de crudo ruso en riesgo, además de los más de 2 millones de bpd de productos refinados rusos.
Es poco probable que el viejo mantra de “lo que sube, debe bajar” se aplique a corto plazo mientras el conflicto de Ucrania se prolongue y los suministros de petróleo rusos permanezcan en la lista negra por razones morales, financieras y logísticas.
La pregunta ahora es cuándo será la señal del precio lo suficientemente fuerte como para que las naciones productoras de petróleo respondan.
No esperamos grandes sacudidas en la reunión de la OPEP+ de hoy, ya que la amenaza de menos barriles rusos sigue siendo una amenaza y no una realidad física en el mercado todavía. Como en el pasado, esperamos que la OPEP+ mantenga una política cautelosa hasta que se vea absolutamente obligada a cambiar de rumbo. Este fue el caso de la destrucción extrema de la demanda de Covid-19 que condujo a los recortes de emergencia que comenzaron en mayo de 2020, dos meses después de que el mercado petrolero estuviera en clara angustia por la pandemia emergente y los bloqueos.
El Brent ya superó los u$s110 por barril, avanzando poco a poco hacia el récord más reciente de u$s115 por barril en junio de 2014.
El colapso de precios que siguió en enero de 2015 fue impulsado por un exceso de oferta creciente, que actualmente no es el estado del mercado físico, ni lo sería si los suministros rusos fueran sancionados oficialmente y desaparecieran del mercado en los próximos meses.
Se estima que las sanciones directas e indirectas impuestas por Occidente al sistema financiero de Rusia reducirán significativamente la actividad económica, haciendo muy complicado que las empresas rusas realicen negocios fuera del país y que sus ciudadanos viajen al extranjero.
Pueden ocurrir fácilmente nuevos picos en la estructura del mercado y el precio plano mientras la pregunta sobre el suministro de Rusia siga sin respuesta.
* Analista sénior del mercado petrolero de Rystad Energy
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