Lluvia de dólares en Vaca Muerta: calculan inversiones por USD 187.000 millones y récord de exportaciones
Con Vaca Muerta como único motor posible, los escenarios proyectados por la CEPH exigen inversiones que duplican los niveles actuales para transformar la balanza comercial.
Vaca Muerta cerró el ciclo 2025 con cifras que invitan al optimismo, pero que representan apenas el arranque de la maquinaria. La producción de petróleo alcanzó un hito en enero de 2026 con 890 mil barriles diarios (kbbl/d). Por su parte, el gas natural marcó un récord de 161 millones de metros cúbicos diarios (MMm3/d) en julio de 2025.
El shale neuquino constituye el motor indiscutido de este crecimiento. Hoy, ya explica el 62% del petróleo producido en el país y el 53% del gas inyectado a los sistemas. Este desempeño permitió que el sector generara un superávit comercial de 7.829 millones de dólares durante 2025. Sin embargo, comparar estas cifras con el futuro revela la magnitud del desafío.
Escenario moderado: crecer sin sobresaltos
El primero de los caminos que plantea un informe reciente publicado por la Cámara de Exploración y Producción de Hidrocarburos (CEPH) propone una evolución lineal. En este esquema, la producción de crudo escalaría a 1.204 kbbl/d para 2035. Significa un aumento del 35% respecto a los niveles récord actuales.
En términos de divisas, el saldo comercial energético saltaría de los 7.800 millones de dólares actuales a 18.535 millones de dólares en diez años. Para lograrlo, la industria necesita sostener inversiones de 11.000 millones de dólares anuales. Aquí, Vaca Muerta elevaría su participación al 84% de la torta petrolera nacional.
La ruta expansiva: el sueño de los 37.000 millones
La verdadera transformación ocurre en el escenario expansivo. Si Argentina despeja el horizonte macroeconómico, la producción de petróleo treparía a 1.688 kbbl/d en 2035, casi el doble de la realidad actual. En gas, el salto es similar: de los 161 MMm3/d actuales a 301 MMm3/d.
Este salto productivo impacta directamente en la caja del Banco Central. El superávit comercial energético llegaría a los 37.678 millones de dólares anuales. Es casi cinco veces el superávit registrado en 2025. Vaca Muerta, en este caso, aportaría el 88% del crudo y el 84% del gas total del país.
El costo de entrada para este escenario es elevado. Las empresas deberían ejecutar inversiones por 17.700 millones de dólares anuales hacia el final del periodo. Representa un esfuerzo financiero masivo en comparación con los desembolsos actuales.
Acelerar para no perder la ventana de oportunidad
El tercer escenario, el acelerado, propone un shock de actividad inmediato. Aquí, la diferencia con la actualidad es más drástica en el corto plazo. Las inversiones alcanzarían un pico de 26.691 millones de dólares ya en el año 2027. El objetivo es maximizar la extracción de recursos antes de que la transición energética global reduzca la demanda de hidrocarburos.
La producción de crudo se estabilizaría en torno a los 1.670 kbbl/d, cifras muy similares al modelo expansivo, pero logradas con mayor celeridad. El saldo comercial neto aportaría unos 37.271 millones de dólares anuales en 2035.
Hasta 187 mil millones de dólares en inversiones
Sumando los requerimientos de capital proyectados año a año para la próxima década, los acumulados arrojan los siguientes resultados:
- Escenario Moderado: 114.763 MUSD. Resulta de sumar las inversiones anuales proyectadas que parten de 11.625 MUSD en 2026, alcanzan un pico de 14.682 MUSD en 2027 y descienden hasta 11.033 MUSD en 2035 .
- Escenario Expansivo: 170.186 MUSD. Refleja un salto fuerte de capital desde los 12.929 MUSD iniciales, un máximo de 21.051 MUSD en 2027 y una sostenida inversión que cierra en 17.704 MUSD para 2035 .
- Escenario Acelerado: 187.609 MUSD. Este modelo concentra un esfuerzo de capital inicial muy agresivo para adelantar la producción, tocando un récord de 26.691 MUSD en 2027, sumando los montos de todos los años hasta finalizar el ciclo con 13.689 MUSD en 2035 .
La política como garante del motor
La comparación de estos escenarios demuestra que Vaca Muerta posee la fuerza para dar vuelta la economía argentina. La brecha entre los 7.800 millones de dólares de superávit actuales y los potenciales 37.000 millones depende de la infraestructura y el marco legal.
La consolidación del superávit comercial y cambiario brindará las condiciones para un sendero de crecimiento sustentable. El sector demostró su eficiencia operativa; ahora requiere que la política garantice la estabilidad necesaria para que el motor del shale funcione a máxima potencia.
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