Por qué la crisis de la OPEP + provoca inestabilidad en los precios del petróleo

Un año después de rescatar a la industria petrolera mundial de los estragos de la pandemia, la alianza OPEP + ha vuelto a caer en el caos. El grupo de productores de crudo se ha dividido en su núcleo, después de que estallara una amarga disputa entre los aliados de larga data, Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos, sobre cómo se deben calcular las cuotas.

Los precios han oscilado a medida que su estancamiento amenaza con privar a los mercados de los suministros necesarios para alimentar la recuperación económica mundial. Si el punto muerto sigue sin resolverse, podría tener profundas consecuencias para el equilibrio de poder en Oriente Medio y las empresas energéticas de todo el mundo.

1. ¿Por qué está luchando la OPEP +?

La Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus socios han ido restaurando gradualmente al mercado las grandes cantidades de crudo que detuvieron cuando el coronavirus aplastó la demanda de combustible en 2020. Sus planes para reactivar los barriles que permanecen fuera de línea se han topado con un inconveniente: los Emiratos Árabes Unidos solo aprobará las propuestas sauditas para el reinicio gradual hasta fines de 2022 si se vuelve a calcular su objetivo individual. Abu Dhabi, capital de los Emiratos Árabes Unidos y sede de la mayor parte de su producción de petróleo, dice que la cuota está desactualizada e injusta.

2. ¿Qué le ha hecho la pandemia a la OPEP +?

En marzo de 2020, la OPEP + se vio envuelta en una brutal guerra de precios cuando los líderes del grupo Arabia Saudita y Rusia se enfrentaron sobre si la pandemia requería nuevos recortes de producción. A medida que los bloqueos provocaron una caída en el mercado del petróleo, el grupo llegó a una tregua y acordó las mayores restricciones de producción de la historia: aproximadamente 10 millones de barriles por día, o el 10% de los suministros mundiales. Pero si bien la pandemia provocó una pelea en la OPEP + el año pasado cuando la demanda se desplomó, ahora está provocando otra a medida que regresa el consumo.

3. ¿Por qué se opone el aliado de Arabia Saudita?

Abu Dhabi cree que el acuerdo que la OPEP + alcanzó apresuradamente en abril de 2020 tiene una inequidad insostenible. Si bien las líneas de base de producción utilizadas para medir los recortes requeridos por cada país se actualizaron para Arabia Saudita y Rusia, las otras 21 naciones se quedaron estancadas con los niveles establecidos en 2018.Ese es un problema grave para los EAU, que ha invertido miles de millones de dólares en nueva capacidad de producción y es dispuesto a hacer uso de él. El país también necesita bombear volúmenes suficientes para garantizar la viabilidad de un precio de referencia regional recientemente lanzado, Murban. Pero también hay una tensión más profunda entre los dos hermanos de Oriente Medio: el príncipe heredero Mohammed bin Zayed está decidido a forjar un camino político independiente para Abu Dhabi, saliendo de la sombra de su vecino más grande.

4. ¿Qué significa para los precios de los combustibles?

Los futuros del petróleo de Estados Unidos subieron a un máximo de seis años de casi 77 dólares el barril el 6 de julio antes de retroceder nuevamente, ya que los operadores temen que el estancamiento pueda evitar que la OPEP + llene un inminente déficit de suministro. Con la temporada de conducción navideña en marcha en el hemisferio norte, se pronostica que los mercados petroleros mundiales se contraerán bruscamente en los próximos meses. Eso podría hacer que los precios de la gasolina, que ya superan el sensible umbral de 3 dólares el galón en Estados Unidos, subirían aún más. Sin embargo, los mercados se han mantenido volátiles en medio de la disputa OPEP + mientras los operadores sopesan otra opción: que la disputa podría finalmente fracturar la coalición y marcar el comienzo de una nueva guerra de precios.

5. ¿Cómo se podría resolver el estancamiento?

Los delegados de la OPEP + dicen que se están llevando a cabo consultas entre bastidores para cerrar la brecha después de que las conversaciones fracasaron dramáticamente el 5 de julio, pero hasta ahora aún no han dado resultados. En última instancia, los líderes de Riad y Abu Dhabi deberán intentar encontrar un compromiso.

Eso podría acelerarse por la presión de los consumidores clave: la administración del presidente de los Estados Unidos, Joe Biden, se acercó a los principales actores y los instó a reconciliarse. Por lo general, las disputas en la OPEP + se resuelven con un poco de contabilidad creativa y un engaño diplomático que permite a las partes opuestas salvar la cara.

6. ¿Es este el principio del fin del cartel?

El obituario de la OPEP se ha escrito en numerosas ocasiones durante las últimas décadas, solo para que la organización se levante de nuevo. La alianza OPEP + que formó con no miembros parecía irremediablemente rota cuando estalló la guerra de precios de 2020, pero también sigue en pie. Si bien los Emiratos Árabes Unidos hicieron amenazas veladas el año pasado sobre la salida de la OPEP, los analistas esperan que esta última confrontación se resuelva en las próximas semanas. Pero podría presagiar conflictos futuros que eventualmente pongan a prueba la alianza hasta el punto de ruptura.

La urgencia de los EAU de desplegar su nueva capacidad de producción rápidamente puede reflejar la preocupación de que se esté acabando el tiempo para los combustibles fósiles, a medida que el mundo pasa a la energía con bajas emisiones de carbono. Si el cambio a vehículos eléctricos y energías renovables lleva la demanda mundial de petróleo a una meseta, las naciones de la OPEP + pueden decidir romper con la alianza y bombear todo lo que puedan.

Fuente: Bloomberg