El crudo se mantiene en alza por las expectativas sobre la demanda

Por Louse Dickinson (*)

El impulso alcista de los precios del petróleo parece que llegó para quedarse, ya que los operadores mantienen sus sólidas expectativas de que la demanda global crecerá muy pronto, superando a la oferta.

Los mercados del petróleo se prepararon para otro día de ganancias en el repunte alcista de esta semana, impulsado por el pronóstico de API de que los inventarios de crudo de EE. UU. se redujeron en volúmenes monstruosos la semana pasada. Eso sería un alivio significativo que proporciona una base sólida para los fuertes precios del petróleo.

Si se confirma en el informe de la EIA de hoy, el sorteo estimulará aún más los precios del petróleo, cimentándolos en alrededor de u$s 70 por barril para el Brent.

El sentimiento alcista también se ve impulsado por el aumento general de las materias primas, así como por la expectativa general de que Europa está a punto de reabrir su economía después de uno de los cierres de primavera más estrictos a nivel mundial.

A pesar del impacto de la demanda de petróleo en la India, la estructura de la curva de futuros del Brent sigue siendo constructiva, y los contratos a corto plazo aún superan los precios de los contratos más adelante.

Los niveles de precios actuales están proporcionando un incentivo económico para que se elimine el almacenamiento, en lugar de esperar un precio del petróleo más alto en el futuro, que la curva de futuros no está fijando.

A pesar del impacto de la demanda de petróleo en la India, la estructura de la curva de futuros del Brent sigue siendo constructiva

El entusiasmo en el petróleo ni siquiera se vio atenuado por el nerviosismo de la Fed, provocado por un comentario de la secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellin, de que es posible que sea necesario aumentar las tasas de interés o correr el riesgo de sobrecalentar la economía estadounidense.

Si miramos más lejos en la curva de futuros, también vemos un diferencial cada vez mayor entre los futuros de Brent y los futuros de WTI, lo que indica una expectativa del mercado de que las leyes de crudo dulce de EE. UU. aumentarán la producción en el mediano plazo.

Es probable que el diferencial cada vez mayor también esté vinculado a las tarifas de flete, que actualmente son una ganga, y la expectativa es que en el futuro las tarifas de flete aumentarán nuevamente y harán que las exportaciones de WTI a Asia sean menos competitivas en comparación con la ruta más acelerada del Mar del Norte.

Sin embargo, la prima del Brent puede desaparecer a medida que vayan apareciendo gradualmente más volúmenes OPEP + en el mercado. La prima de Brent al WTI también puede reducirse a medida que Estados Unidos e Irán se acerquen a un acuerdo nuclear, y el petróleo iraní en el mercado se convierta en una realidad oficial.

Por último, los últimos episodios de violencia en el Medio Oriente, en particular los ataques contra los campos petroleros y la infraestructura de Irak, son más difíciles de valorar, pero no obstante proporcionan un colchón suave para la movilidad ascendente del precio del petróleo.

* Analista de mercados de Rystad Energy