Licitación en Vaca Muerta: el detalle del potencial de las 15 áreas que ofrece GyP

El gobierno de Neuquén abrió una nueva ventana de oportunidad para capitalizar el renovado interés de las operadoras internacionales por el shale fuera de los Estados Unidos. El gobernador Rolando Figueroa anunció en Houston la ronda de licitación “1/2026”, la primera oferta masiva de bloques desde el año 2017.

Con ofertas que deben presentarse el 19 de agosto de 2026, la empresa provincial Gas y Petróleo del Neuquén (GyP) dividió el mapa exploratorio en cinco grandes clústeres territoriales. Esta licitación pondrá a prueba el impacto del nuevo régimen de incentivos (RIGI) para blindar inversiones millonarias a largo plazo.

La consultora Rystad Energy desglosó el potencial geológico, los riesgos y los vecinos exitosos de cada una de las 15 áreas en juego, en un informe al que accedió Patagonia Shale.

El detalle de los cinco clústeres licitatorios

1. Clúster Noreste: el vecindario petrolero caliente

Este clúster agrupa los bloques Curamhuele, Corralera Sur, Corralera Noreste y Corralera Noroeste. A excepción de Curamhuele, que se ubica en la ventana de gas seco y condensado, el resto de los bloques se posiciona sobre el codiciado sector petrolero. 

• Vecinos exitosos: Operan como extensión noroccidental del North Hub, muy cerca de desarrollos de peso como Chihuido de la Sierra Negra (YPF), El Trapial Este (Chevron) y Bajo del Choique (Pluspetrol).

• Infraestructura: Poseen una ubicación estratégica cerca del sistema de Puesto Hernández, con conexión directa a Oldelval y OTASA.

• El Riesgo: Curamhuele se encuentra muy cerca del frente de deformación de los Andes, lo que introduce un estrés geomecánico alto y mayor incertidumbre estructural.

2. Clúster Noreste: La sombra del Auca Mahuida

Aquí GyP ofrece La Tropilla I, Cerro Avispa Sur, Cerro Avispa Norte y Águila Mora Noreste. Todas las áreas caen dentro de la ventana de petróleo negro.

• Vecinos exitosos: Se ubican al este del hub norte, próximos a bloques prometedores como Bajo del Toro Norte y Águila Mora, ambos operados por Vista Energy.

• Geología compleja: La Tropilla I y Águila Mora Noreste sufren la cercanía del complejo volcánico Auca Mahuida. La actividad volcánica preexistente siempre suma complejidad a la perforación de pozos horizontales.

• Alerta de inventario: Más de la mitad de la superficie de Cerro Avispa (Norte y Sur) cruza el límite oriental del play, lo cual reduce drásticamente el inventario efectivo de pozos perforables.

3. Clúster Centro: el enclave del gas

Este sector cuenta con un único bloque: Pampa de las Yeguas Noreste.

• Potencial:Se ubica de lleno en la ventana de gas y condensado. Aunque posee una superficie reducida, la geología replica las condiciones de sus exitosos vecinos inmediatos al norte, El Orejano y Rincón La Ceniza (operados por YPF).

• Niveles de navegación:Permite aterrizar pozos en tres horizontes productivos distintos: La Cocina, Orgánico Inferior y Orgánico Superior.

4. Clúster Sudeste: la transición morfoestructural

Agrupa a Cerro Partido Este, Santo Domingo II, Chasquivil Sur y El Corte. Abarcan desde la ventana de petróleo hasta el gas seco.

• Vecinos exitosos: Los desarrollos clave más cercanos son bloques fuertemente gasíferos como Las Tacanas (YPF) y El Mangrullo (Pampa Energía).

• El Riesgo: El Corte sufre el castigo del frente de deformación. El resto de las áreas transitan una zona de fallas complejas donde la plataforma sur choca con el engolfamiento norte, lo cual exige estudios sísmicos de altísima precisión.

5. Frontera Sur: apuesta de alto riesgo

Integrado por Totoral Este y La Hoya, estos bloques representan el extremo sur del desarrollo de Vaca Muerta. Constituyen una extensión aislada de la cuenca con un nulo control de pozos cercanos. Solo registran un pozo vertical exploratorio antiguo perforado a una profundidad de 6.462 pies.

Las condiciones del pliego: cómo evalúa GyP

La arquitectura comercial que GyP diagramó para esta ronda permite una estructura de licitación flexible, donde las empresas definen su agresividad a través de la inversión comprometida y el porcentaje de acarreo (carry) que le ceden a la provincia.

El puntaje final de cada oferta se determina bajo la siguiente ecuación matemática:

$\text{Valoración} = (0.7 \times \text{WI GyP} + 1.15 \times \text{Regalías Extra}) \times \text{Actividad Propuesta} + (\text{Bono Extra} / 5000)$.

La operadora debe ofrecer a la firma estatal una participación de trabajo (carry) que oscile entre el 10% y el 20% durante la fase exploratoria. En materia de regalías, se permite ofrecer hasta un 3% extra sobre la base impositiva habitual del 15%.

Además, el compromiso de actividad se mide en Unidades de Trabajo, donde 1 WU equivale a 5.000 dólares estadounidenses. El pliego también fija el pago de un Bono de Acceso con un piso innegociable de 500.000 dólares.

Logística y midstream

El punto de equilibrio (breakeven) financiero no depende exclusivamente del éxito geológico, sino de la capacidad de evacuación de los hidrocarburos. En ese sentido, el Clúster Noroeste ostenta la mejor posición. Cuenta con conexiones estratégicas al sistema Oldelval (estación Puesto Hernández), el oleoducto transandino OTASA para exportación a Chile, y la red hacia la refinería Luján de Cuyo. 

El valor a largo plazo del crudo está íntimamente ligado a proyectos en curso como “Duplicar Norte” de Oldelval, crítico para mover el volumen desde el norte hacia Allen y, en última instancia, al puerto de exportación en Puerto Rosales. 

Mientras que los bloques centrales y del sudeste dependerán de gasoductos clave (Centro Oeste, Neuba) para llegar a los centros de consumo y a futuros proyectos de GNL. Por su parte, las áreas de la Frontera Sur (Totoral Este) requerirán un Capex masivo en líneas de captación antes de poder monetizar cualquier descubrimiento comercial. 

La oportunidad para nuevos jugadores en Vaca Muerta

Según indica Rystad Energy, esta nueva ventana licitatoria ocurre en el momento exacto. Con Permian madurando sus mejores locaciones en Estados Unidos, las grandes ligas del Oil & Gas volvieron a mirar el mapa global para robustecer sus inventarios. Vaca Muerta ya es una realidad geológica probada que exige escala y billetera para domarla. 

La consultora subraya que el RIGI, impulsado por la administración del presidente Javier Milei, actúa como un escudo protector que blinda con estabilidad fiscal, aduanera y cambiaria por 30 años a aquellos proyectos que superen los 200 millones de dólares. Agrega que este entorno pro-mercado fue el catalizador definitivo para que firmas de la talla de Continental Resources —un verdadero estandarte del shale en EE. UU.— desembarcaran en la cuenca a finales de 2025.