YPF apalanca sus ganancias en Vaca Muerta y lanza desarrollos en el Norte neuquino
La petrolera nacional alcanzó el segundo EBITDA más alto de su historia gracias a la aceleración productiva de Vaca Muerta. La petrolera redujo su deuda a niveles récord y confirmó su ingreso al RIGI con cinco proyectos.
La maquinaria de Vaca Muerta vuelve a traccionar los números de la principal empresa de la Argentina. YPF presentó los resultados financieros del tercer trimestre de 2026 y confirmó una senda de crecimiento apalancada casi con exclusividad en el desarrollo no convencional de Neuquén. La petrolera reportó un EBITDA ajustado de US$ 2.503 millones. Este número representa el segundo más alto de su historia, solo superado por la marca del trimestre anterior.
El salto interanual resulta contundente. El EBITDA creció un 84% respecto al mismo período del año pasado. La utilidad neta rozó los US$ 1.200 millones, lo que consolida el tercer mejor resultado histórico para la firma. Los directivos atribuyen este desempeño al aumento sostenido en la extracción de crudo shale, la optimización de los costos operativos y la mejora en los precios del mercado.
Para sostener este ritmo, YPF inyectó US$ 1.287 millones en inversiones durante este período. Esta cifra marca un incremento del 26% frente a 2025. El dato clave para la Cuenca Neuquina radica en el destino de esos fondos: el 70% fue directamente a la actividad no convencional.
El motor shale acelera hacia los 250 mil barriles
La producción de crudo no convencional ratifica su rol protagónico. YPF promedió una extracción de 224.000 barriles diarios de shale oil durante el tercer trimestre. Esto significa un crecimiento del 32% en la comparación interanual.
Los pozos en la formación neuquina muestran niveles de productividad excepcionales. Hoy la compañía ya bombea 245.000 barriles diarios y acelera el ritmo de fractura. El objetivo a corto plazo es claro: alcanzar la meta de los 250.000 barriles por día antes de que finalice el año.
Apuesta millonaria al RIGI en el Norte neuquino
La estrategia de expansión requiere capital intensivo y un marco normativo favorable. YPF adelantó que presentará la adhesión de cinco áreas estratégicas al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI). Los bloques se ubican en la ventana de petróleo del Norte de Vaca Muerta: Bajo del Toro, Bajo del Toro Norte, Narambuena, La Escalonada y Rincón de la Ceniza.
La operadora estatal cuenta con una participación cercana al 40% en estos proyectos. El plan de desarrollo proyecta una inversión colosal de US$ 44.000 millones a lo largo de los próximos 26 años. La hoja de ruta incluye la perforación de 2.200 pozos. Con esta infraestructura, estiman un pico de producción de 270.000 barriles diarios adicionales.
Midstream y negocios estratégicos
La evacuación del crudo representa el principal cuello de botella de la cuenca, pero las soluciones avanzan. El proyecto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS) superó el 85% de avance de obra al cierre de septiembre. La empresa programa la inauguración de la primera etapa para fines de 2026. Las operaciones de exportación en la terminal portuaria comenzarán en el primer trimestre de 2027.
En paralelo, YPF diversifica su portafolio y fortalece su matriz energética. La firma cerró la adquisición del 25% de YPF Luz por US$ 430 millones. De esta manera, toma el control del 100% del paquete accionario. La consolidación plena en sus estados financieros comenzará en el cuarto trimestre y consolida su posición en el mercado de la generación térmica y renovable.
En el segmento de Downstream, las refinerías procesaron 344.000 barriles diarios, un alza del 5% interanual. La empresa logró autoabastecer el mercado interno sin necesidad de importar combustibles, batió récords de elaboración de naftas premium y aumentó sus volúmenes de exportación.
Desendeudamiento y confianza del mercado
El flujo de caja libre cerró nuevamente con saldo positivo. YPF generó US$ 900 millones, el segundo mejor registro de su trayectoria. Esta liquidez le permitió ejecutar un saneamiento financiero histórico. El ratio de endeudamiento neto cayó a 0,8 veces. Este índice representa el nivel más bajo de la última década.
El mercado de capitales respaldó la nueva estructura de la empresa. En septiembre, la operadora concretó una emisión de obligaciones negociables por US$ 1.200 millones a nueve años de plazo. El bono cortó con un cupón del 7,55% y un rendimiento del 7,85%. El diferencial frente a los bonos del Tesoro de Estados Unidos se ubicó en apenas 300 puntos básicos, el menor riesgo registrado por la compañía en toda su historia financiera.
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