El petróleo sube tras el pronóstico de la AIE de un alza en la demanda

Por Bjornar Tonhaugen (*)

Últimamente, el mercado del petróleo ha estado plagado de pesimismo sobre la rapidez con la que se puede recuperar la demanda, como resultado del reciente crecimiento de las infecciones por Covid-19, los bloqueos y restricciones relacionados en varios países y los contratiempos de las campañas de vacunación.

Los comentarios positivos sobre la demanda son todo lo que el mercado está esperando para registrar una reacción alcista y el pronóstico de la AIE de un próximo aumento de la demanda en la segunda parte de 2021 impulsó las ganancias del precio del petróleo hoy.

Las estimaciones de la AIE, que se sumaron a otra revisión al alza de la demanda por parte de la OPEP, podrían significar que hay un margen adicional para que los productores de petróleo recuperen parte de su producción restringida.

Estimamos que la demanda de petróleo en la primera mitad del año se situará en 93,2 millones de bpd, pero luego pronosticamos un despegue hacia 97,6 millones de bpd en la segunda parte de 2021.

Las tendencias positivas del consumo de gasolina en EE. UU. se vieron contrarrestadas por cierres prolongados en Europa y nuevos cierres en India. El impacto de las restricciones ya es visible en los niveles de tráfico en India, pero aún no hemos observado una caída significativa en lo que va de abril, después de que el consumo de combustible alcanzara un pico de 2 años en marzo de 2021.

Las medidas más estrictas afectarán la recuperación de la demanda de gasolina, diésel y combustible para aviones, pero es posible que las refinerías sigan decidiendo mantener las carreras altas en previsión de un auge de verano.

A pesar del continuo conjunto de nuevos obstáculos para navegar por la vacuna y el levantamiento de los bloqueos, todavía creemos que, en general, el optimismo para la recuperación económica impulsará la demanda de petróleo para terminar el 2021 con fuerza y ​​un promedio de 95,4 millones de bpd.

Desde las aperturas totales en los EE. UU. hasta el cierre de escuelas en Francia y los cierres en la India, el panorama de la demanda está nuevamente en la página central, pero la cantidad de tendencias contradictorias a nivel mundial ha hecho que sea difícil mantenerse consistentemente optimista.

“El optimismo para la recuperación económica impulsará la demanda de petróleo para terminar el 2021 con fuerza y ​​un promedio de 95,4 millones de barriles diarios de petróleo”.

Es posible que algunos actores del mercado estén esperando a que pase esta pausa en la demanda de petróleo y con la esperanza de cobrar más tarde a precios más altos cuando la demanda vuelva a estar en pleno apogeo.

Pero las refinerías, que tienen que planificar los cronogramas de rendimiento con anticipación y están saliendo de un año muy difícil, deberían estar anticipando con entusiasmo el regreso prometido. Por lo tanto, esperamos que muchos compradores se mantengan firmes hasta que llegue el próximo impulso claro del mercado.

Mirando a los EE. UU., donde se espera que la producción de petróleo aumente a finales de este año, agregando presión a los balances globales, los operadores de petróleo están puestos en la actividad de perforación y fracturación hidráulica, cambios que también pueden afectar los precios y las previsiones.

Con el fuerte repunte de la actividad de fracking de petróleo en EE. UU. desde la desaceleración invernal de febrero, el inventario de pozos perforados sin terminar en las principales regiones de petróleo tight (Permian, Eagle Ford, Bakken, Niobrara y Anadarko) experimentó otro mes de fuerte declive en marzo.

Completan los pozos 

El inventario horizontal total de DUC en las regiones petroleras se redujo a aproximadamente 4.700 pozos el mes pasado, ya que el fracking superó la perforación en aproximadamente 160 pozos. De los 4.700 pozos, casi 1.900 consisten en los denominados DUC muertos (pozos perforados hace más de dos años) que permanecen en estado incompleto.

El inventario DUC “en vivo” actual en EE.UU. se estima en unos 2.820 pozos, el nivel más bajo desde el último trimestre de 2016, lo que representa una disminución de alrededor del 32% desde el pico de inventario de 4.160 pozos observado en junio de 2020.

Históricamente, observamos que los DUC rara vez contribuyen a la actividad de fracturamiento después de un período inicial de 18 a 24 meses, aunque todavía ocurren terminaciones ocasionales en un pequeño porcentaje de pozos perforados más de dos años antes.

El inventario DUC “en vivo” actual se estima en unos 2.820 pozos, el nivel más bajo desde el último trimestre de 2016, lo que representa una disminución de alrededor del 32% desde el pico de inventario de 4.160 pozos observado en junio de 2020.

Con nuevas adiciones de plataformas en la primera quincena de abril, estimamos que el ritmo de perforación pronto podría alcanzar el ritmo del fracking, lo que conduciría a una estabilización de los niveles de inventario. Según los datos más recientes, todavía no anticipamos la normalización total de las operaciones hasta finales de este año.

* Jefe de mercados de petróleo de Rystad Energy