Pampa rompe récords en Vaca Muerta con su estrella Rincón de Aranda

El segundo trimestre de 2025 confirmó que Vaca Muerta se ha convertido en el corazón de Pampa Energía. La compañía cerró el período con marcas históricas en producción de petróleo y gas, un fuerte avance de proyectos de infraestructura y un perfil exportador cada vez más robusto, aunque con una caída de 60% en la ganancia neta frente al mismo período de 2024.

Rincón de Aranda: el nuevo pilar de Pampa

En el bloque Rincón de Aranda —su mayor apuesta en la formación neuquina, con un plan de inversión de US$1.500 millones en los dos primeros años—, Pampa alcanzó en el 2T25 una producción de 8.000 barriles por día (kbpd), un salto interanual del 47%. De ese total, 5,3 kbpd provinieron directamente de este desarrollo shale, que sumó ocho nuevos pozos y se benefició de la entrada en servicio del oleoducto Duplicar en abril.

El impulso exportador fue notable: el 55% de las ventas de crudo se destinaron a mercados externos, frente al 32% un año atrás. Para sostener esta escala, la compañía solicitó la adhesión al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) para construir una Planta Central de Tratamiento (CPF) de 45.000 barriles/día, con una inversión estimada en US$426 millones y puesta en marcha prevista para fines de 2026.

“Los 15 pozos que pusimos en producción este año en Rincón de Aranda están dando resultados en línea con lo esperado, lo que nos permite proyectar una producción sostenida y con escala exportadora”, señaló Horacio Turri, director ejecutivo de E&P.

Gas: récord histórico y diversificación de destinos

Aunque la producción promedio de gas en el trimestre (12,9 millones de m³/día) cayó 11% interanual por la menor demanda invernal y la finalización de contratos del Plan Gas, Pampa registró el 24 de julio un récord histórico de 17,4 m³/día, impulsado por El Mangrullo y Sierra Chata.

El Mangrullo aportó el 58% del gas total y Sierra Chata el 29%, este último con su mayor registro histórico. Además, desde mayo la empresa exporta en condición firme a la región chilena del BioBío, lo que permitió compensar parte de la baja en el mercado interno.

VMOS: infraestructura estratégica

Pampa no limita su apuesta a la producción: el avance del oleoducto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS) —donde participa con el 10,2%— sumará capacidad de transporte de 50 kbpd para exportación vía buques VLCCs. El consorcio ya aseguró US$2.000 millones de financiamiento, con una inversión total estimada de US$3.000 millones bajo el paraguas del RIGI.

Paralelamente, el sector se prepara para la ampliación del Gasoducto Perito Moreno, licitada por ENARSA, que agregará 14 millones de m³/día de capacidad de transporte desde la cuenca.

Resultados financieros: presión en márgenes

En términos consolidados, las ventas del 2T25 alcanzaron US$486 millones (-3% interanual) y el EBITDA ajustado se ubicó en US$239 millones (-17%). El segmento de petróleo y gas registró ventas por US$204 millones (-6%) y un EBITDA ajustado de US$87 millones (-28%), afectado por menores entregas de gas y mayores costos operativos —especialmente por el alquiler de plantas temporales—, aunque compensado parcialmente por el boom del shale oil en Rincón de Aranda.

La ganancia neta atribuible a accionistas fue de US$40 millones, un retroceso de 60% frente a 2024, explicado por mayores impuestos diferidos y menores márgenes, pese a mejores precios spot de energía y mayores exportaciones.

El CEO Gustavo Mariani anticipó que “lo que viene será aún mejor”, apoyándose en tres vectores: crecimiento sostenido del shale oil, diversificación de mercados con exportaciones de gas y crudo, y una cartera de infraestructura que incluye la CPF de Rincón de Aranda y el VMOS.